12月5日，遇见小面（02408.HK）正式登陆港交所，但资本市场反应冷淡。公司股票开盘价为5.00港元/股，较发行价7.04港元下跌28.98%，盘中继续低迷。截至中午收盘，股价为5.12港元/股，总市值为36.39亿港元。这一表现与上市前香港公开发售约426倍超额认购形成鲜明对比。香颂资本董事沉萌表示，面馆业务在利润率、稳定性和成长性方面都没有足够的吸引力，很难看到为投资者带来正回报的潜力。 “第一股”的光环并不影响投资者对公司价值的判断。吉拉宁小面成立于2014年，是一家现代中式面馆运营商。截至最近实际执行日期，该补偿Any在内地22个城市拥有440家餐厅，在香港特别行政区拥有11家餐厅。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司是中国最大的川渝风味面馆运营商及第四大中式面馆运营商。遇见小面的扩张路径分为三个阶段：初期打磨单店模式、资本投入后加速扩张、目前冲刺规模。 2022年至2024年，公司营收从4.18亿元跃升至11.54亿元，复合年增长率为66.2%，2023年将恢复盈利。2025年上半年，公司实现营收7.03亿元，同比增长33.8%；净利润4200万元，同比增长95.8%。然而，高增长的背后也存在挑战。最突出的问题是“以价换量”策略的副作用。作为回应出于市场竞争的考虑，小面主动降低菜品价格，导致订单人均消费从2022年的36元持续下降至2024年的31.8元。虽然公司解释称此举是为了吸引顾客，但降价并没有有效提高座位的翻台率。同期，座位周转率在3.0至4.0之间波动。 2025年上半年同店翻台率甚至出现下滑。对于座席翻台率下降，该公司表示，主要是由于上半年外卖平台加强促销活动，导致部分顾客从就餐转向外卖平台下单。
